近期雞蛋現貨價(jià)格止跌企穩，受現貨價(jià)格支撐，雞蛋期貨近月1601合約振蕩區間收窄。與雞蛋近月合約低位振蕩相比，雞蛋遠期1605合約和1609合約開(kāi)始轉弱。截至周二收盤(pán)，雞蛋1605合約和1609合約日內分別下跌1.2%、1.09%，雞蛋期貨市場(chǎng)近強遠弱格局顯現。
現貨價(jià)格企穩，老雞淘汰比例下降
雞蛋現貨市場(chǎng)最新報價(jià)顯示，10月26日，全國各省雞蛋均價(jià)為3.45元/斤，較上周五微漲0.01元/斤；主銷(xiāo)區雞蛋價(jià)格為3.64元/斤，較上周上漲2.06%；主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格為3.42元/斤，較上周上漲4.14%。值得注意的是，進(jìn)入10月中旬以后，雞蛋現貨價(jià)格跌勢放緩。蛋雞養殖戶(hù)表示，經(jīng)歷了10月初蛋價(jià)急速下跌之后，短期蛋價(jià)呈現企穩反彈需求。
受雞蛋現貨價(jià)格止跌回升影響，蛋雞養殖利潤也趨于穩定，養殖戶(hù)淘汰低產(chǎn)蛋率老雞的積極性下降。目前全國淘汰雞價(jià)格穩定，淘汰雞均價(jià)為5.04元/斤，較上周上漲0.06元/斤。北方蛋雞養殖主產(chǎn)區中的河北、吉林、遼寧等地淘汰雞價(jià)格維持穩定，老雞占比增加，老雞淘汰比例下降。
遠期供給加大，育雛雞補欄量增加
芝華數據公布的蛋雞存欄數據顯示，9月育雛雞補欄增加，雞蛋現貨市場(chǎng)遠期供給增加，雞蛋遠月合約蛋價(jià)上行壓力加大。從規模上來(lái)看，5萬(wàn)只以下及5萬(wàn)只以上規模的蛋雞養殖戶(hù)育雛雞補欄量均增加。從分省情況來(lái)看，河北、河南、黑龍江、湖南、山東、湖北省的小雞補欄量增加，遼寧、山西、安徽等地的小雞補欄量減少。筆者認為，育雛雞補欄量增加的原因是秋季為養殖戶(hù)補欄旺季，目前蛋雞養殖處于盈利周期，這對養殖戶(hù)補欄有一定的提振作用。
近遠期合約升水，雞蛋價(jià)格上行承壓
伴隨著(zhù)雞蛋現貨價(jià)格企穩反彈，養殖戶(hù)盈利能力轉強。截至上周末，蛋雞養殖業(yè)的蛋料比提升至2.98：1，蛋料比持續上升。按照目前蛋價(jià)與飼料價(jià)格核算，養殖戶(hù)凈利潤在0.26元/斤。在目前養殖利潤趨穩的情況下，養殖戶(hù)補欄意愿增強，老雞延遲淘汰數量增加。
飼料成本方面，考慮到豆粕現貨價(jià)格區間波動(dòng)，玉米價(jià)格持續下降，蛋雞養殖需要的配合飼料價(jià)格穩中趨降。有養殖戶(hù)表示，目前蛋雞養殖使用的配合飼料價(jià)格在2.97元/公斤，較上周下降0.02元/公斤，較去年同期下降6.9%。在綜合計算蛋雞養殖飼料、人工成本、設備折舊等因素的情況下，得出雞蛋的成本價(jià)在2.5—2.8元/斤。由此核算，雞蛋近月1601合約較養殖成本升水0.85—1.15元/斤。按照雞蛋現貨價(jià)格3.1—3.4元/斤計算，雞蛋近月1601合約較雞蛋現貨價(jià)格升水0.25—0.45元/斤。
對于雞蛋近月和遠月合約高升水的價(jià)格特點(diǎn)，筆者認為，高升水對遠期蛋價(jià)上行構成較大壓制，蛋價(jià)短線(xiàn)反彈過(guò)后，期價(jià)上行依舊承壓。